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財務的財務指標
2019-08-05 10:59:49 來源:聯系電話18153207199 作者: 【 】 瀏覽:46次 評論:0
好公司就像健康的人,一個人是否健康,從表面就可以有初步的判斷,但要真正了解其健康狀況,最根本的方法還是做全身體驗,對于一家企業來講,年度報告就等于體檢報告,企業經營是否正常、成長變化趨勢,年報都可給出具體的答案,而其中最主要的就是三大財務報表,可算是一年經營業績的“成績單”。
 
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三大財務報表的數據,可得出許多財務指標,能直觀反映經營業績的方方面面,按不同屬性可具體分為:
 
1)贏利狀況
 
2)成長性
 
3)主營業務收入
 
4)經營管理能力
 
5)現金流
 
6)負債狀況
 
7)資本狀況。
 
將其分列為七小類,相同屬性的指標歸為一類,沒有哪家企業會有如此多的指標每一個都令人滿意,如果有,真該懷疑是否財務造假,事實上好公司并無需每一個指標都很優秀,就像不同類型的運動員不需要身體每一項指標都達到最好,射擊運動員腿不需要很長,短跑運動員視力不需要最佳,好公司財務上會有一些特征,只要滿足了這些特征,其他財務指標只作為參考就可以了。
 
對一家企業最重要的指標是“凈資產收益率”,是好企業財務上的第一特征
指標直接說明企業盈利能力,從而決定公司的成長性,而這嚴重影響是否買入及其估值。這個指標最直接的意義是:投入一定數量的錢,一年的回報有多少;從根本上講,所有財務指標都應圍繞凈資產收益率展開。杜邦財務分析法就在這個思路下產生,以其為核心再扮演其構成原因,不足之處是不能反映“營業外收入”,當然,這也許已經超出其“職能范圍”了。
 
合理的“資產負債率”,是好企業財務上的第二特征
李嘉誠能縱橫馳騁商海60年,秘訣在于對財務杠桿風險的控制,該指標是企業經營穩健與否很重要的參考。作為價值投資者,追求的是長期穩健的投資回報,所以對“大躍進”心態的管理層很厭惡,可以說這是股權激勵機制的弊端,有些企業激勵機制太過急功近利,比如萬科就有這方面的問題,但瑕不掩瑜。該指標無所謂高低好壞,要看行業平均水平,太低了過于保守成長性不足,犧牲好的賺錢機會,太高了會帶來經營風險,可能以一種賭博的方式在增長,縱然成長性高也不值得投資,可以說其是所有財務指標里最考驗管理藝術的指標。
 
評判“凈資產收益率”就應該關注“資產負債率”及營業外收入;若高凈資產收益率靠大量舉債取得,那樣意味就變了,通常此時“總資產收益率”會很低,換句話說不是企業資產盈利能力高,而是凈資產的基數低了?;掛棖康?,資產負債率的高低不能一概而論,要看行業的平均水平,比如房地產行業50%~60%可算正常水平,航空業的資產負債率則更高。營業外收入指的是主營業務收入外的部分,多數是一次性偶然所得,就算不是一次性的偶然所得,也并不受歡迎,該部分收入會誤導“不明真相的投資者”。
 
毛利率高于行業平均水平是產品有競爭力的表現,是好企業財務上的第三特征
同時具有高于行業平均水平的“存貨周轉率”則更佳,好產品價格虛高,消費者不肯接受,那最終能賺得的利潤也有限,只有在保證銷量的基礎上,毛利率才有意義。另外,往往高毛利率的行業“三項費用”都較高,因此提高企業效率就成為盈利的關鍵,只有管理效率、經營效率和財務效率的提高,才能有效提升凈利潤水平,張裕A(000869)是個不錯的正面案例,有興趣可以研究一下。
 
較同行高的兩個增長率,是好企業財務上的第四特征
“主營業務收入增長率”和“凈利潤增長率兩個指標與毛利率比較,能說明產品或服務的競爭力,有時企業為了取得市場,不得不暫時放棄對利潤的追求是戰略選擇,故而毛利率下降有些情況是好事,從市場的角度,主營業務收入增長率更具參考意義,從經營業績的角度凈利潤增長率才是結果,不過問題不能絕對的看,要結合實際情況綜合分析。
 
充沛且恰當的自由現金流,是好企業財務上的第五特征
其是現代財務分析一個重要的概念,有人主張以自由現金流為核心對企業進行評估,其最大的好處是難以作假,可以很大程度避免上當受騙,可見自由現金流的重要程度是毋庸置疑的。一般而言自由現金流越多越好,可應該有相對的度,太多可能是以前的應收賬款,同資產負債率一樣要具體看待。
 
企業有強大的債務理處能力,是好企業財務上的第六特征
在短期還款能力上,“流動比”與“速動比”均大于1比較理想,而且兩個指標越接近越好,大且接近表明有強大的短期償債能力。另外,與此對應的收回欠款能力也很重要,應收賬款、應收票據、預付賬款、其他應收款越小越好,賬期越短越好,一般賬期在3年或以上的,很大一部分將成為爛賬,如果一家公司3年或以上的應收賬款很多就應該小心了。
 
以上六點是好公司在財務上顯著的特征,當然指標是死的人是活的,不應該用指標來決定投資,如果那樣行得通,電腦便可以完成所有投資工作了。財務指標確實非常重要,可以認為是根本上的參考依據,但應該包含在整個的企業分析系統中,而不可以偏概全,要靈活運用才有意義。
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Tags:勞聯 紀德力 勞務外包十大品牌 勞務派遣 人事代理 責任編輯:laolian
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